准新股上会前夕频现突击入股潮

“一股上市，众人发财”的一幕在即将上会的公司——浙江金固身上可谓表现得淋漓尽致。商报记者查阅该公司招股说明书（预披露）发现，２００９年１１月，该公司股东智慧投资、双合投资将所持有的股份以每股２元的价格转让给自身的股东。

据披露，智慧投资２００７年８月２７日成立，股东有２７人，主要为浙江金固管理人员及技术骨干，双合投资成立于２００７年８月２４日，股东为１０人，主要为浙江金固老员工且为实际控制人的亲属。

根据招股书披露，浙江金固共有１９名股东存在关联关系，以控股股东孙金国、孙利群夫妇为中心，其子孙锋峰持股１９５０万股，其女孙曙虹持有９００万股，孙锋峰未婚妻王冠也持有１５万股。

上述持股仅揭开了庞大家族持股的一角。据公开披露，孙金国的大妹夫孙明华、四妹夫孙兴源、弟弟孙成国、三妹夫娄金祥、二妹孙金凤和堂弟孙国强六人也分别持有３７．５万股、３４．５万股、３３万股、３０万股、２１万股和７．５万股。

孙利群二弟媳方淑萍、三弟孙彭富、二妹孙华群、大妹夫孙叶飞、大弟孙学富、外甥孙鑫波六人也分别持有３７．５万股、３７．５万股、３７．５万股、３４．５万股、３０万股和１２万股。

在自然人倪永华持有浙江金固８５．５０万股同时，其堂妹倪楠也持有该公司６０万股。

外部投资人也被大举吸纳

浙江金固在大规模吸纳家族人员为股东时，其也在大举引进外部投资人。２００７年８月２８日，自然人徐永忠以注册资本额１?押１．８对价受让４００万股，斥资为７２０万元，这也是浙江金固引进的首位外部投资人，至于其与浙江金固的关系，该公司仅表示徐永忠是看好公司未来发展的外部投资人。

２００９年１１月１７日，徐永忠分别与李乐祺、丁纪铭签署了股权转让协议，按照每股２元的价格，向自然人李乐祺转让６０万股金固股份的股权，转让价款合计１２０万元；向丁纪铭转让６０万股金固股份的股权，转让价款合计１２０万元。据浙江金固招股说明书（预披露），徐永忠与两位股权受让人均是朋友关系，且后两人同样看好浙江金固未来的发展。

而在上市辅导期内，浙江金固再次大规模引进外部投资人。２００９年１１月２３日，金固股份以每股３．０８元的价格引进五名外部投资人，其中四名均是自然人。杨增荣、陈芝浓、丁纪铭和杨富金分别出资８３１．６万元、６１６万元、３６９．６万元和３３８．８万元认购浙江金固增发股２７０万股、２００万股、１２０万股和１１０万股。

由于持股规模不足５％，浙江金固对上述四名自然人信息均无披露。此外，浙大创投以货币形式增资８００万股，增资价款合计２４６４万元。据公开资料，该创投公司成立于２００１年１月３日，大股东为上海龙圣科技发展有限公司，持股比例为６２．７１％，杭州得银企业咨询有限公司、上海励诚投资发展有限公司和浙江大学科技园创业投资有限公司分别持股２０％、１５．２９％和２％的股权。

至此截至发行前，浙江金固股东共有４８名，除了浙江创投一家机构外，其余４７名均是自然人，其中包括公司实际控制人及其亲属、公司高管以及外部投资者等。

自然人股东中不乏神秘人

商报记者查阅发现，浙江金固多达４７名的自然人股东中，除了明确表明的实际控制人及其亲属和外部投资人之外，尚有部分神秘自然人股东，而这部分则是夹杂在公司管理人员及技术骨干中。

在浙江金固前十名自然人股东中，除了实际控制人孙金国一家四口和明确引进的徐永忠和杨增荣等五名外部投资者外，持股规模位居第９名的自然人朱建军也赫然持有１４８．５０万股。

商报记者查阅发现，朱建军所持有的股份来源于智慧投资转让所得，然而智慧投资成立时朱建军并未出资，直到２００８年１０月才通过受让持有智慧投资股份。

据浙江金固招股说明书（预披露），２００８年１０月２５日，经智慧投资股东会决议同意，部分股东将所持股权进行转让，同日，签署了股份转让协议，其中朱丹和章成和等１０人的股权悉数转给自然人朱建军，四人股权转给自然人倪楠、两人转给倪永华，一人转给章俞琴。

转让完成后智慧投资的股东人数由成立时的４２人变更为２７人。朱建军、倪楠和倪永华三人也由于股权受让从而持有智慧投资的比例跃居前三，分别为２５．９９％、１５．２０％和１０．７０％。

在将所持有浙江金固股权转让给自身股东后，智慧投资于２０１０年４月２７日正式注销。浙江金固招股书中多次描述，智慧投资是发行人管理人员及技术骨干入股的公司，换言之，朱建军也应是浙江金固的员工，然而在前十名自然人股东介绍中却又明确指出，“朱建军未在发行人中担任任何职务”。

那么朱建军与浙江金固有何关系？２００８年１０月，为何１０名自然人将持有的股权悉数转让给朱建军，商报记者在浙江金固招股书（预披露）中找不到只言片语。

不得不提的是，像朱建军这样的神秘股东到底还存在多少？

上市前夕突击入股非个案

在准上市公司中，像浙江金固这般在上市前夕大批引入股东的并不在少数。已成功过会的易世达也在２００９年９ 月１０日大举引进四家创投和４２名自然人，其中３０名自然人为新增股东，且该公司对这３０名新增股东的信息、是否是公司员工以及与公司乃至原股东有无关系等均一字未提。

刚过会的齐峰特纸招股书（预披露）也显示，一位名叫“周淑玲”的自然人股东在２００９年８月份突然接手了青岛润生所持有的３５０万股，受让价格为每股５．７１４元，占发行前总股本３．１７％的股份。

据公开披露，青岛润生以２００８年９月增资的成本价，将股权卖给了周淑玲，一年间无任何溢价。而在这一年内齐峰特纸的净利润由２００８年的６４８３万元大增至２００９年的１１８７３万元，增长率８３．１４％，而扣除非经常性损益之后的每股收益则由０．５１元上升到１．０５元。

据媒体采访齐峰特纸证券事务代表获知，这位自然人周淑玲正是另一股东福源投资介绍给齐峰特纸的，是作为“战略投资者”进来的，虽然公司称周淑玲和福源投资没有关联，但能在上市前夕被介绍进来仍让市场疑惑不已。

更玄乎的是，在公安系统的公民身份信息数据库里，身份证号码前十四位为１２０１０４１９６５０１０６的，没有名叫周淑玲的人士。

７月２８日上市的易联众(300096)（３０００９６）第三大股东杨靖，两年前还是一家券商营业部的职员，但却持有该公司４００万股，以昨日收盘价计身家已过亿。据披露，杨靖持有的股份是２００９年２月份从一名叫张华芳手中受让，双方约定的价格仅有１０８０万元。

跻身创业板首批名单的立思辰(300010)（３０００１０）大半年后也曝出“神秘股东”。 ２００７年９月，立思辰增资扩股引进１２名自然人股东，其中邓晓出资３９０万元，每股成本３．７５元，成为公司上市前最后一批现金增资者之一。

立思辰招股书称，上述增资针对部分高管和业务骨干，目的是吸引和激励人才。但据媒体调查发现，邓晓非但不是立思辰员工，且竟是公司网下发行见证律所——北京通商律师事务所的一名普通律师，且家境比较一般，父母均已去世，自己也尚未成家。

邓晓上述背景与其７０００多万元的持股市值相去甚远。更出乎业内预料的是，该女子所在的律师事务所竟然是立思辰ＩＰＯ网下发行的见证律所，其执业的独立性和公正性遭遇挑战。

Ｐｒｅ－ＩＰＯ投资非散户能及

类似上市前夕突击入股的案例可谓举不胜举。“由于尚未有明确的法规对上市前入股作出明确规定，未来在拟上市的创业板和中小板中，这种突击入股的现象仍将持续下去。”一位市场分析人士对商报记者表示。

虽然上述公司是否涉嫌ＰＥ腐败，在权威部门拿出有说服力的证据之前，市场还不能贸然下结论，“这是因为ＰＥ腐败存在较大的隐蔽性，即便是ＩＰＯ中介机构调查起来尚有一定的难度，更何况部分中介机构和发行人一起参与ＰＥ腐败。”上述分析人士称。

业内分析人士告诉商报记者，退一步讲，ＰＥ腐败也仅针对ＩＰＯ相关中介机构，发行人实际控制人的亲属和朋友等在上市前夕突击入股尚无相关规定，“即便明知上市前入股价格有失公允，但人家一个愿打一个愿挨，又有什么办法呢？”

Ｐｒｅ－ＩＰＯ投资并非普通散户投资者能涉足已是不争的事实。“我做梦都在想，哪天我也能在某家公司上市前夜突击入股，然后赚它个盆满钵满。”已在资本市场跌打滚爬了十余年的李先生对商报记者表达了自己的羡慕之情。

当市场一窝蜂认为“资本市场就是造富的工厂”时，试问还有谁有耐心把实业做下去？这也就难怪相当一部分企业在成立之初就抱着“上市圈钱”的目的。

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